26 Estrategias De Opciones

Opciones Estrategias. 26 estrategias de opciones probadas Transcripción 1 asx 267cover 25/8/9 1:32 PM Page 2 Estrategias de Opciones 26 estrategias de opciones probadas Línea de información: 2 CÓMO USAR ESTE FOLLETO Este folleto detalla más de dos docenas de estrategias para todas las condiciones del mercado, con exposiciones variables A la volatilidad y con diferente potencial de ganancias y pérdidas. Por supuesto hay varias maneras de construir la mayoría de las estrategias. Hemos subrayado el método más común y utilizado ese método en nuestras explicaciones de. Volatilidad y Decadencia del Tiempo. Estas estrategias se negocian generalmente como una combinación, significando que todas las piernas se negocian al mismo tiempo. Se pueden negociar con el tiempo para adaptarse mejor a su punto de vista. Este folleto contiene diagramas de pago para algunas de las estrategias más populares utilizadas por los operadores de opciones. Estrategias alcistas Estrategias bajistas Estrategias neutrales Estrategias conducidas por eventos Estrategias combinadas de la acción. Este folleto estratégico no pretende cubrir todas las estrategias de opciones posibles, sino explicar las estrategias más populares. Se supone que usted está familiarizado con los fundamentos de la fijación de precios de la opción, y los conceptos de la volatilidad y de la decadencia del tiempo. Nótese que para simplificar, los costos de transacción, las consideraciones fiscales y el costo de financiamiento no se incluyen en los ejemplos. 3 COMO ENTENDER LOS DIGRAMES n se utiliza una ilustración con cada estrategia para demostrar el efecto de la decadencia del tiempo en la prima total de la opción involucrada en la posición. El diagrama básico en negro muestra la escala de ganancias / pérdidas en el eje vertical izquierdo. La línea horizontal cero en el centro es el punto de equilibrio, sin incluir los costos de transacción. Por lo tanto, cualquier cosa por encima de la línea indica los beneficios, cualquier cosa por debajo de ella, las pérdidas. El precio del instrumento subyacente estaría representado por una escala a lo largo del fondo, con precios más bajos a la izquierda y precios más altos a la derecha. B, C y D en los diagramas indican el (los) precio (s) de ejercicio involucrados. Rrows en los diagramas indican qué impacto tiene la decaimiento de los precios de las opciones en el tiempo sobre la posición total. La línea verde refleja la situación con tres meses a la izquierda hasta la expiración, la línea marrón el estado con 1 mes a la izquierda y la línea trullo la situación al vencimiento, lo que también se refleja en el cuadro naranja en la parte superior de cada página de estrategia. Tenga en cuenta que la decaimiento se acelera a medida que se aproxima la expiración. Bullish Bearish Neutral 3 meses 1 mes t expiry Event Driven Precio de ejercicio Combinaciones de acciones 4 1 LONG CLL Comprar 1 Call al precio de ejercicio. Márgenes: No. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción subirá muy por encima del precio de ejercicio. Cuanto más optimista sea su visión más lejos del dinero que puede comprar para crear el apalancamiento máximo. El beneficio aumenta a medida que el mercado aumenta. El punto de equilibrio será el precio de ejercicio de las opciones, más la prima pagada por la opción. La pérdida máxima es la prima pagada por la opción. Ny punto entre el precio de ejercicio, y el punto de equilibrio que hará una pérdida, aunque no la pérdida máxima. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumente (buena) y caerá a medida que la volatilidad disminuya (malo). Time Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona. 5 2 SHORT PUT Venta 1 Ponga a precio de ejercicio. Márgenes: Sí. Alcista su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción no caerá por debajo del precio de ejercicio. Si lo hace usted está obligado a comprar al precio de ejercicio, o comprar la opción volver a cerrar. La ganancia máxima es la prima por la que vendió la opción. El punto de equilibrio será el precio de ejercicio de las opciones, menos la prima recibida por la opción. La pérdida máxima es el precio de ejercicio, menos la prima recibida. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumenta (malo) y disminuirá a medida que disminuya la volatilidad (buena). Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). 6 3 SINTETICA LARGA Acciones Comprar 1 Llamar y vender 1 Ponga ambos a precio de ejercicio. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de las acciones sube por encima y no cae por debajo. Es similar a la celebración de la acción subyacente. El beneficio máximo es ilimitado. S el precio de la acción se eleva por encima del precio de ejercicio, también lo hace su beneficio. La pérdida máxima para este comercio es el precio de ejercicio, ya que el precio de la acción está limitado a cero, más o menos el costo del comercio. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Usted no se ve afectado por la decadencia del tiempo. 7 4 STRIKE LARGA SINTETICA SPLIT Venta 1 Puesta a precio de ejercicio y Compra 1 Llamada a precio de ejercicio B. Márgenes: Sí. Alcista su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción subirá por encima de B y no caerá por debajo. El beneficio máximo es ilimitado. S el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio B, así también lo hace su beneficio. La pérdida máxima para este comercio es el precio de ejercicio, ya que el precio de la acción se limita a cero. Volatilidad: El efecto de la volatilidad es mínimo. Time Decay: Depende del precio de la acción subyacente. Si está abajo, entonces la decadencia del tiempo funciona para usted. Si está por encima de B, entonces funciona contra ti. B 8 5 BULL SPRED Comprar 1 Llamar y vender 1 Llamar a B, o Comprar 1 Poner y vender 1 Poner en B. Márgenes: No para llamadas y Sí para puts. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción expirará por encima de B y no por debajo. La estrategia proporciona protección si su opinión es incorrecta. El beneficio máximo se limita a la diferencia entre y B menos el coste del spread. Si y B son 1 aparte y usted compró el spread para .4, entonces el beneficio máximo es .6. La pérdida máxima también se limita al coste del spread (llamadas). Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces la decadencia del tiempo funciona en contra de usted. Si está por encima de B, entonces funciona para usted. B 9 6 RTIO CLL BCKSPRED Vender 1 Llamar y Comprar 2 Llamadas en B. Márgenes: Sí. Alcista su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción expirará muy por encima de B, la estrategia proporciona protección si el precio de la acción cae. El beneficio máximo es ilimitado en el alza y limitado en la desventaja al crédito neto recibido al abrir el comercio. La pérdida máxima es al precio de ejercicio B. Es igual a la diferencia entre y B menos el crédito neto recibido. Volatilidad: Generalmente la volatilidad será beneficiosa para este comercio, ya que la volatilidad aumenta el valor de las llamadas aumentos. Deterioro del tiempo: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces el deterioro del tiempo funciona para usted en la opción Vendido. Si está por encima de B, entonces funciona contra usted en las 2 opciones compradas. B 10 7 LONG PUT Comprar 1 Puesto a precio de ejercicio. Márgenes: No. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción expirará muy por debajo. Se utiliza para beneficiarse de una caída esperada en una acción. Esta estrategia se utiliza comúnmente para proporcionar protección a las acciones mantenidas en su cartera. Si el precio de la acción cae, el beneficio de la Put compensará la pérdida en la Acción. El beneficio máximo se limita al precio de ejercicio menos el costo de la opción, ya que la acción sólo puede caer tan bajo como cero. La pérdida máxima es igual al importe de la prima pagada por la opción. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumente (buena) y caerá a medida que la volatilidad disminuya (malo). Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). 11 8 SHORT CLL Vender 1 Call al precio de ejercicio. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción expirará por debajo del precio de ejercicio. Si lo hace usted conseguirá guardar la prima de la opción. La ganancia máxima es la prima por la que vendió la opción. El punto de equilibrio será el precio de ejercicio de las opciones, más la prima recibida por la opción. La pérdida máxima para este comercio es ilimitada. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumenta (malo) y disminuirá a medida que disminuya la volatilidad (buena). Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). Bajista 12 9 SINTÉTICO CORTO DE ACCIÓN Comprar 1 Puesto y venta 1 Llame a. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción caerá por debajo del precio de ejercicio, pero no subirá por encima de ese precio. Es similar a la venta en corto de la acción subyacente. El beneficio máximo se limita al precio de ejercicio, ya que la acción puede caer por debajo de cero. S el precio de las acciones sube por encima del precio de ejercicio, también lo hacen sus pérdidas. La pérdida máxima para este comercio es ilimitada. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Usted no se ve afectado por la decadencia del tiempo. 13 1 SINTÉTICO CORTO (SPLIT STRIKE) Comprar 1 Poner y vender 1 Llamar a B. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción caerá por debajo del precio de ejercicio y el precio de la acción no subirá por encima del precio de ejercicio B. La ganancia máxima se limitará al precio de ejercicio, ya que las acciones pueden caer por debajo de cero. S el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio B, también lo hacen sus pérdidas. La pérdida máxima para este comercio es ilimitada. Volatilidad: El efecto de la volatilidad es mínimo. Time Decay: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces la decadencia del tiempo funciona en contra de usted. Si está por encima de B, entonces funciona para usted. Bearish B 14 11 BER SPRED Vender 1 Poner y comprar 1 Poner en B, o vender 1 Llamar y comprar 1 Llamar a B. Márgenes: No para puts y Sí para llamadas. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción expirará a continuación, la estrategia proporciona protección si su opinión es incorrecta como su pérdida máxima es en B, no importa cuán lejos por encima de B el precio de la acción aumenta. El beneficio máximo se limita a la diferencia entre y B menos el coste del spread. Si y B son 1 aparte y usted compró el spread para .4, entonces el beneficio máximo es .6. La pérdida máxima también se limita al costo del spread. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Deterioro del tiempo: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces el tiempo decaimiento funciona para usted. Si está por encima de B, entonces funciona contra ti. B 15 12 PUT RTIO BCKSPRED Vender 1 Poner en B y comprar 2 Puts en. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: bajista. El precio de la acción expirará muy por debajo. La estrategia proporciona protección si el precio de la acción aumenta como usted se beneficiará de la venta Put. El beneficio máximo está limitado por el lado negativo del precio de ejercicio más el crédito neto recibido, ya que el precio de la acción puede caer por debajo de cero. Está limitado en el lado positivo al crédito neto recibido al abrir el comercio. La pérdida máxima es igual a la diferencia entre B y menos el crédito neto recibido y se produce en, ya que sus Puts comprados vence sin valor y se pierde en el Put vendido. Volatilidad: Generalmente la volatilidad será beneficiosa en este comercio, ya que la volatilidad aumenta el valor de los aumentos de Puts. Deterioro del tiempo: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces el deterioro del tiempo funciona en contra de usted en las 2 opciones compradas. Si está por encima de B, entonces funciona para usted en la 1 opción vendida. Bearish B 16 13 SHORT STRDDLE Venta 1 Llame y venda 1 Ponga en. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará alrededor del precio de ejercicio. Si lo hace usted conseguirá guardar la prima de la opción de ambas opciones vendidas. Esta estrategia también se utiliza si su opinión es que la volatilidad disminuirá. El beneficio máximo es la prima total combinada que recibió por la venta de las opciones. Un punto de equilibrio será el precio de ejercicio, más las opciones combinadas recibidas. El otro punto de equilibrio será el precio de ejercicio, menos las opciones combinadas recibidas. La pérdida máxima para este comercio es ilimitada en el upside y limitado en la desventaja al precio de huelga, pues la parte puede t caer debajo de cero. Volatilidad: El valor de la opción disminuirá a medida que disminuya la volatilidad lo cual es bueno para ambas opciones. Un aumento en la volatilidad será malo para ambas opciones. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). 17 14 STRNGLE CORTO Venta 1 Llamada en B y venta 1 Ponga en. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará entre los precios de la huelga y B. Si lo hace, obtendrá mantener la prima de la opción de ambas opciones vendidas. Esta estrategia también se utiliza si su opinión es que la volatilidad disminuirá. El beneficio máximo es la prima total combinada que recibió por la venta de las opciones. Un punto de equilibrio será el precio de ejercicio, menos las opciones combinadas recibidas. El otro punto de equilibrio será el precio de ejercicio B, más las opciones combinadas recibidas. La pérdida máxima para este comercio es ilimitada en el upside y limitado en la desventaja al precio de huelga, pues la parte puede t caer debajo de cero. Volatilidad: El valor de la opción disminuirá a medida que disminuya la volatilidad lo cual es bueno para ambas opciones. Un aumento en la volatilidad será malo para ambas opciones. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). Neutral B 18 15 LONG BUTTERFLY Construcción (cualquiera de los siguientes): Compre 1 Llame y venda 2 Llame a B y Compre 1 Llame a C. Compre 1 Ponga y venda 2 Ponga en B y compre 1 Ponga en C. Compre 1 Llame y venda 1 Llame y 1 Ponga en B y compre 1 Ponga en C. Compre 1 ponga y venda 1 ponga y 1 llame en B y compre 1 llamada en C. Márgenes: Depende de cómo se construye. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará alrededor del precio de ejercicio B. Esta estrategia también se utiliza si su opinión es que la volatilidad disminuirá, las opciones compradas en C y proporcionará protección para la estrategia. La ganancia máxima se producirá al precio de ejercicio B. La pérdida máxima para este comercio es limitada. Los break-evens son más el costo del spread y en C menos el costo del spread. Volatilidad: El valor de la opción disminuirá a medida que disminuya la volatilidad, lo que generalmente es bueno para la estrategia. Un aumento en la volatilidad será generalmente malo para la estrategia. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). La mayor parte de la descomposición ocurrirá en el último mes antes de la expiración. BC 19 16 LONG CONDOR Construcción (cualquiera de los siguientes): Comprar 1 Llamar y vender 1 Llamar a B y vender 1 Llamar a C y comprar 1 Llamar a D. Comprar 1 Ponga y venda 1 Ponga en B y venda 1 Ponga En C y compra 1 Ponga en D. Compre 1 Llame y venda 1 Llame en B y venda 1 Ponga en C y compre 1 Ponga en D. Compre 1 Ponga y venda 1 Ponga en B y venda 1 Llame en C y compre 1 Call at D. Margins: Depende de cómo se construya. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará entre los precios de ejercicio B y C. Esta estrategia también se utiliza si su opinión es que la volatilidad disminuirá, las opciones compradas en D y proporcionar protección para la estrategia. El beneficio máximo se producirá en cualquier lugar entre el precio de ejercicio B y C. La pérdida máxima para este comercio es limitada. Los break-evens son más el costo del spread y en D menos el costo del spread. Volatilidad: El valor de la opción disminuirá a medida que disminuya la volatilidad, lo que generalmente es bueno para la estrategia. Un aumento en la volatilidad será generalmente malo para la estrategia. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). La mayor parte de la descomposición ocurrirá en el último mes antes de la expiración. Neutro B C D 20 17 RTIO CLL SPRED Comprar 1 Llamar y vender 2 Llamadas en B. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará alrededor del precio de ejercicio B. Si se equivoca verá el riesgo como una caída del precio. La estrategia proporciona protección si el precio de la acción cae, ya que se beneficiará de las llamadas vendidas. Si la acción sube fuertemente perderá. La ganancia máxima se limita a B menos menos el costo neto de posición. La pérdida máxima es ilimitada en el alza y limitada al coste neto de la posición en el lado negativo. Volatilidad: Generalmente, a medida que disminuye la volatilidad, esto beneficiará a la posición. Deterioro del tiempo: Depende del precio de la acción subyacente, si está por debajo, entonces el deterioro del tiempo funciona en su contra en la opción comprada. Si está en B, entonces funciona para usted en las 2 opciones vendidas. B 21 18 RTIO PUT SPRED Venta 2 Pone en y compra 1 Pone en B. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: Neutral. El precio de la acción expirará alrededor del precio de ejercicio. Si está equivocado, ve el riesgo como un aumento de precios. La estrategia proporciona protección si el precio de la acción sube, ya que se beneficiará de la venta pone. Si la acción cae agudamente usted perderá. La ganancia máxima se limita a B menos menos el costo neto de posición. S el precio de las acciones sólo puede caer a cero la pérdida máxima se limita a la baja y se limita al costo neto de la posición en el alza. Volatilidad: Generalmente, a medida que disminuye la volatilidad, esto beneficiará a la posición. Deterioro del tiempo: Depende del precio de la acción subyacente, si se encuentra en, entonces el tiempo decaimiento funciona para usted en las opciones vendidas. Si está por encima de B, entonces funciona contra usted en la opción comprada. Neutral B 22 19 LONG STRDDLE Comprar 1 Llame y Compre 1 Ponga en. Márgenes: No. Su perspectiva de mercado: volátil / impulsada por eventos. La volatilidad aumentará, si lo hace ambas opciones compradas aumentará en valor. No está seguro de la dirección de la acción, pero usted piensa que hará un gran movimiento. El beneficio máximo para este comercio es ilimitado en el alza y limitada en la baja al precio de ejercicio, ya que la cuota puede caer por debajo de cero. La pérdida máxima para este comercio es la prima pagada para comprar ambas opciones. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que aumente la volatilidad lo cual es bueno para ambas opciones. Una disminución de la volatilidad será mala para ambas opciones. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). 23 2 LONG STRNGLE Comprar 1 Llamada en B y Comprar 1 Puesta en. Márgenes: No. Su perspectiva de mercado: volátil / impulsada por eventos. La volatilidad aumentará, si lo hace ambas opciones compradas aumentará en valor. No está seguro de la dirección de la acción, pero usted piensa que hará un gran movimiento. El beneficio máximo para este comercio es ilimitado en el alza y limitada en el lado negativo al precio de ejercicio, ya que las acciones pueden caer por debajo de cero. La pérdida máxima para este comercio es la prima pagada para comprar ambas opciones. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que aumente la volatilidad lo cual es bueno para ambas opciones. Una disminución de la volatilidad será mala para ambas opciones. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). Event Driven B 24 21 SHORT BUTTERFLY Construcción (cualquiera de los siguientes): Vender 1 Llamar y comprar 2 Llamadas en B y Vender 1 Llamar a C. Vender 1 Poner y comprar 2 Puts en B y vender 1 Poner en C. Sell 1 Llamar y comprar 1 Llamar y 1 Poner en B y vender 1 Poner en C. Vender 1 Poner y comprar 1 Poner y 1 Llamar a B y vender 1 Llamar a C. Márgenes: Depende de cómo se construye. Su perspectiva de mercado: volátil / impulsada por eventos. La volatilidad aumentará. Si lo hace ambas opciones compradas aumentará en valor. No está seguro de la dirección de la acción, pero usted piensa que hará un gran movimiento. El beneficio máximo para este comercio es limitado. Los break-evens son en B más o menos el costo de la propagación. La pérdida máxima se producirá al precio de ejercicio B. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que aumente la volatilidad, lo cual es generalmente bueno para la estrategia. Una disminución de la volatilidad será generalmente mala para la estrategia. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). La mayor parte de la descomposición ocurrirá en el último mes antes de la expiración. CB 25 22 Construcción de CONDOR CORTO (cualquiera de los siguientes): Vender 1 Llamar y comprar 1 Llamar a B y Comprar 1 Llamar a C y Vender 1 Llamar a D. Vender 1 Poner y comprar 1 Poner en B y comprar 1 Poner En C y Vender 1 Poner en D. Vender 1 Llamar y comprar 1 Llamar a B y comprar 1 Poner en C y vender 1 Poner en D. Vender 1 Poner y comprar 1 Poner en B y comprar 1 Llama en C y vender 1 Call at D. Margins: Depende de cómo se construya. Su perspectiva de mercado: volátil / impulsada por eventos. La volatilidad aumentará, si lo hace ambas opciones compradas aumentará en valor. No está seguro de la dirección de la acción, pero usted piensa que hará un gran movimiento. El beneficio máximo de este comercio es limitado. Los break-evens son más el costo del spread y en D menos el costo del spread. La pérdida máxima se producirá en cualquier punto entre los precios de ejercicio B y C. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que aumente la volatilidad lo que es generalmente bueno para la estrategia. Una disminución de la volatilidad será generalmente mala para la estrategia. Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). La mayor parte de la descomposición ocurrirá en el último mes antes de la expiración. D Conducido por eventos B C 26 23 COMPRAR NUMERO DE ESCRIBIR O CUBRIR CLL Comprar 1 acciones subyacentes Vender 1 Llamar a precio de ejercicio. Márgenes: No (si el número equivalente de acciones se presenta como cobertura específica, de lo contrario sí). Su perspectiva de mercado: Neutral a ligeramente alcista. El precio de la acción no subirá por encima del precio de ejercicio. Su objetivo es obtener ingresos de la venta de la opción de compra, O, también se utiliza para salir de una acción al precio de ejercicio que vendió la opción que es cuando se escribe una opción fuera del dinero. El beneficio máximo es la prima que vendió la opción para más la diferencia entre el lugar donde compró el stock y el precio de ejercicio de la opción que escribió. La pérdida máxima para este comercio es el precio de la acción que usted pagó menos la prima recibida de la venta de la opción. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumenta (malo) y disminuirá a medida que disminuya la volatilidad (buena). Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (bueno). 27 24 PECHO DE PROTECCIÓN PLUS STOCK Comprar 1 acciones subyacentes Buy 1 Put at. Márgenes: No. Su perspectiva de mercado: Cautelosamente alcista. El precio de la acción subirá, pero le preocupa una posible caída por debajo del precio de ejercicio. Su objetivo es proteger el valor de capital de sus acciones ya que tiene el derecho de vender sus acciones en cualquier momento al precio de ejercicio. El beneficio máximo es ilimitado, se beneficiará de un aumento en el precio de la acción. La pérdida máxima para este comercio es el precio de ejercicio más la prima que pagó por la opción. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumenta (buena) y disminuirá a medida que la volatilidad disminuya (malo). Tiempo Decay: s cada día pasa el valor de la opción erosiona (malo). Combinaciones de Acciones 28 25 STOCK WITH COLLR Compra 1 acciones subyacentes Compra 1 Paga y Vende una Llamada en B. Márgenes: No (si el número equivalente de acciones se presenta como cobertura específica, de lo contrario sí). Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción subirá, pero le preocupa una posible caída por debajo del precio de ejercicio. Su objetivo es proteger el valor de capital de sus acciones ya que tiene el derecho de vender sus acciones en cualquier momento al precio de ejercicio. Usted paga por esta protección vendiendo la llamada en B. Dependiendo de los precios de la huelga usted elige esto podría ser hecho para el coste cero o incluso un crédito neto. El beneficio máximo se limita a la ganancia realizada sobre la acción hasta el precio de ejercicio B más (menos) el crédito neto (débito neto) de las operaciones de opción. La pérdida máxima se limita a la pérdida realizada sobre la acción hasta el precio de ejercicio más (menos) el crédito neto (débito neto) de las operaciones de opción. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Usted no se ve afectado por la decadencia del tiempo. B 29 26 BOX SPRED Construcción (cualquiera de los siguientes): Long a Bull Spread y Long Bear Spread en las mismas huelgas. Short a Bull Spread y Short a Bear Se reparten en las mismas huelgas. Larga el subyacente y corto sintético. Corta el subyacente y el largo sintético. Márgenes: Depende de cómo se construye. Su perspectiva del mercado: Estos márgenes se refieren generalmente como transacciones bloqueadas porque su valor en la expiración es totalmente independiente del precio del instrumento subyacente. El único beneficio se obtiene si puede comprarlo por un precio inferior al valor razonable o venderlo por más de ese valor razonable. La única pérdida se produce si la compra por más que el valor razonable o la vende por menos que el valor razonable. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Usted no se ve afectado por la decadencia del tiempo. Combinaciones de Acciones 30 GLOSSRY ssignment: La asignación aleatoria de una obligación de ejercicio a un vendedor de opciones. T-the-money: Cuando el precio de las acciones es igual al precio de ejercicio. Opción de compra: contrato que permite al comprador comprar un número fijo de acciones a un precio determinado en o antes de la fecha de vencimiento. Precio de Ejercicio (Precio de Ejercicio): La cantidad de dinero que es pagada por el tomador o escritor para la transferencia de la acción al ejercicio. Fecha de caducidad: Fecha en que expira la serie de opciones. Valor razonable: El valor teórico generado mediante un modelo de precios de opciones. In-the-money: opción n con valor intrínseco. Valor intrínseco: La diferencia entre el valor de mercado de las acciones y el precio de ejercicio de la opción. Margen: n importe calculado por SX Clear para cubrir las obligaciones derivadas de los contratos de opción. Interés abierto: El número de contratos pendientes en una clase o serie en particular. Fuera de Dinero: Cuando el precio de ejercicio está por encima del precio de mercado para una opción de compra, y por debajo del precio de mercado para una opción de venta. Prima: El monto a pagar por el comprador al vendedor por entrar en la opción. Opción de venta: contrato que permite al comprador vender un número fijo de acciones a un precio determinado en o antes de la fecha de vencimiento. Valor de tiempo: La cantidad que los inversores están dispuestos a pagar por la posibilidad de que puedan beneficiarse de su posición de opción. Volatilidad: medida de la cantidad esperada de fluctuación en el precio de la acción. Para más detalles sobre la volatilidad visite nuestro sitio web en Nota: el glosario completo está disponible en 31 Aviso legal: La información proporcionada es para fines educativos y no constituye asesoramiento financiero de productos. Usted debe obtener asesoramiento independiente de un licenciatario de servicios financieros ustraliana antes de tomar cualquier decisión financiera. Aunque SX Limited BN y sus corporaciones relacionadas (SX) han hecho todo lo posible para asegurar la exactitud de la información en la fecha de publicación, SX no da ninguna garantía o representación en cuanto a la exactitud, confiabilidad o integridad de la información. En la medida permitida por la ley, SX y sus empleados, funcionarios y contratistas no serán responsables de ninguna pérdida o daño que se produzca de cualquier manera (incluyendo por negligencia) de o en relación con cualquier información proporcionada u omitida o de cualquiera que actúe O abstenerse de actuar basándose en esta información. Este documento no sustituye las Reglas de Operación de la entidad SX relevante y en caso de inconsistencia, prevalecen las Reglas Operativas. Copyright 211 SX Limitada BN ll derechos reservados 211. Línea de información: 32 Línea de información: asxUnderstandingOptionStrategies - Options Strategies 26. Este es el final de la vista previa. Regístrese para acceder al resto del documento. ESTRATEGIAS DE BULLISH Este folleto detalla más de dos docenas de estrategias para todas las condiciones del mercado, con diferentes exposiciones a la volatilidad. Construcción: Butito con fines de lucro yA y con diferencias 1 Llamada A la pérdida de precio de ejercicio. Márgenes: No. Por supuesto hay varias maneras de construir la mayoría de las estrategias. Hemos subrayado el método más común y utilizado ese método en nuestras explicaciones de ganancia, pérdida, volatilidad y tiempo decaimiento. Estas estrategias se negocian generalmente como una combinación, significando que todas las piernas se negocian al mismo tiempo. Se pueden negociar con el tiempo para adaptarse mejor a su punto de vista. Este folleto contiene diagramas de pago para algunas de las estrategias más populares utilizadas por los operadores de opciones. Estrategias alcistas Estrategias bajistas Estrategias neutrales Estrategias conducidas por eventos Estrategias combinadas de la acción. Este folleto estratégico no pretende cubrir todas las estrategias de opciones posibles, sino explicar las estrategias más populares. Se supone que usted está familiarizado con los fundamentos de la fijación de precios de la opción, y los conceptos de la volatilidad y de la decadencia del tiempo. Nótese que para simplificar, los costos de transacción, las consideraciones fiscales y el costo de financiamiento no se incluyen en los ejemplos. Asx. au/options Una ilustración se utiliza con cada estrategia para demostrar el efecto de la decadencia del tiempo en la prima total de la opción implicada en la posición. El diagrama básico en negro muestra la escala de ganancias / pérdidas en el eje vertical izquierdo. La línea horizontal cero en el centro es el punto de equilibrio, sin incluir los costos de transación. Por lo tanto, cualquier cosa por encima de la línea indica los beneficios, cualquier cosa por debajo de ella, las pérdidas. El precio del instrumento subyacente estaría representado por una escala a lo largo del fondo, con precios más bajos a la izquierda y precios más altos a la derecha. AmpquotAampquot, ampquotBampquot, ampquotCampquot y ampquotDamp en los diagramas indican los precios de ejercicio involucrados. Las flechas en los diagramas indican el impacto que la decaimiento de los precios de las opciones a lo largo del tiempo tiene en la posición total. La línea verde refleja la situación con tres meses a la izquierda hasta la expiración, la línea marrón el estado con 1 mes a la izquierda y la línea trullo la situación al vencimiento, lo que también se refleja en el cuadro naranja en la parte superior de cada página de estrategia. Tenga en cuenta que la descomposición se acelera a medida que se aproxima la expiración. 3 meses 1 mes A la expiración 0 A Pérdida Precio de ejercicio Combinaciones de Acciones Ganancias Impulsadas por el Evento Neutral Bajista Alcista COMO ENTENDER LOS DIAGRAMAS 1 LLAMADA LARGA Construcción: Compra 1 Cotización al precio de ejercicio A. Márgenes: No. El precio de la acción subirá muy por encima del precio de ejercicio A. Cuanto más optimista sea su visión más lejos del dinero que puede comprar para crear el máximo apalancamiento. Beneficio: El beneficio aumenta a medida que el mercado aumenta. El punto de equilibrio será el precio de ejercicio de opciones A, más la prima pagada por la opción. Pérdida: La pérdida máxima es la prima pagada por la opción. Cualquier punto entre el precio de ejercicio A, y el punto de equilibrio que va a hacer una pérdida, aunque no la pérdida máxima. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumente (buena) y caerá a medida que la volatilidad disminuya (malo). Deterioro del tiempo: A medida que pasa cada día, el valor de la opción se erosiona. Ganancia 0 A Pérdida Construcción: Vender 1 Puesta a precio de ejercicio A. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción no caerá por debajo del precio de ejercicio A. Si está obligado a comprar al precio de ejercicio A, o comprar la opción volver a cerrar. Beneficio: El beneficio máximo es la prima que vendió la opción para. El punto de equilibrio será el precio de ejercicio de las opciones A, menos la prima recibida por la opción. Pérdida: La pérdida máxima es el precio de ejercicio A, menos la prima recibida. Volatilidad: El valor de la opción aumentará a medida que la volatilidad aumenta (malo) y disminuirá a medida que disminuya la volatilidad (buena). Deterioro del tiempo: A medida que pasa cada día, el valor de la opción se erosiona (bueno). Ganancia 0 A Pérdida alcista 2 PENDIENTE CORTO 3 SINTÉTICO LARGO Acumulación: Compra 1 Llamada y venta 1 Ponga ambos al precio de ejercicio A. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción sube por encima de A y no cae por debajo de A. Es similar a la tenencia de la acción subyacente. Beneficio: El beneficio máximo es ilimitado. A medida que el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio A, también lo hace su beneficio. Pérdida: La pérdida máxima para este comercio es el precio de ejercicio A, ya que el precio de la acción se limita a cero, más o menos el costo de la operación. Volatilidad: Usted no se ve afectado por la volatilidad. Time Decay: Usted no se ve afectado por la decadencia del tiempo. Ganancia 0 A Pérdida Construcción: Vender 1 Poner a precio de ejercicio A y Comprar 1 Llamar a precio de ejercicio B. Márgenes: Sí. Su perspectiva de mercado: alcista. El precio de la acción subirá por encima de B y no caerá por debajo de A. Beneficio: El beneficio máximo es ilimitado. As the share price increases above the strike price B, so does your profit. Loss: The maximum loss for this trade is the strike price A, as the share price is limited to zero. Volatility: Volatility effect is minimal. Time Decay: It depends on the underlying share price. If it is below A, then time decay works for you. If it is above B, then it works gainst you. Profit A 0 B Loss Bullish 4 LONG SYNTHETIC SPLIT STRIKE 5 BULL SPREAD Construction: Buy 1 Call at A and Sell 1 Call at B, Buy 1 Put at A and Sell 1 Put at B. Margins: No for Calls and Yes for Puts. Your Market Outlook: Bullish. The share price will expire above B and not below A. The strategy provides protection if your view is wrong. Profit: The maximum profit is limited to the difference between A and B less the cost of the spread. If A and B are 1 apart and you bought the spread for 0.40, then maximum profit is 0.60. Loss: The maximum loss is also limited to the cost of the spread (Calls). Volatility: You are not affected by volatility. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works against you. If it is above B, then it works for you. Profit B 0 A Loss Construction: Sell 1 Call at A and Buy 2 Calls at B. Margins: Yes. Your Market Outlook: Bullish. The share price will expire well above B, the strategy provides protection if the share price falls. Profit: The maximum profit is unlimited on the upside and limited on the downside to the net credit received when opening the trade. Loss: The maximum loss is at strike price B. It is equal to the difference between A and B less the net credit received. Volatility: Generally volatility will be beneficial to this trade, as volatility increases the value of Calls increases. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works for you on the Sold option. If it is above B, then it works against you on the 2 Bought options. Profit A 0 B Loss Bullish 6 RATIO CALL BACKSPREAD 7 LONG PUT Construction: Buy 1 Put at strike price A. Margins: No. Your Market Outlook: Bearish. The share price will expire well below A. It is used to profit from an expected fall in a share. This strategy is commonly used to provide protection to stocks held in your portfolio. If the share price falls, the profit from the Put will offset the loss on the Share. Profit: The maximum profit is limited to the strike price A less the cost of the option, as the share can only fall as low as zero. Loss: The maximum loss is equal to the amount of premium paid for the option. Volatility: The option value will increase as volatility increases (good) and will fall as volatility falls (bad). Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Profit 0 A Loss 8 SHORT CALL Construction: Sell 1 Call at strike price A. Margins: Yes. Your Market Outlook: Bearish. The share price will expire below the strike price A. If it does you will get to keep the option premium. Profit: The maximum profit is the premium you sold the option for. The break-even point will be the options strike price A, plus the premium received for the option. Loss: The maximum loss for this trade is unlimited. Volatility: The option value will increase as volatility increases (bad) and will decrease as volatility decreases (good). Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Profit 0 A Loss Bearish 9 SYNTHETIC SHORT STOCK Construction: Buy 1 Put at A and Sell 1 Call at A. Margins: Yes. Your Market Outlook: Bearish. The share price will fall below the strike price A, but will not rise above that price. It is similar to short selling the underlying share. Profit: The maximum profit is limited to the strike price, as the share cant fall below zero. As the share price increases above the strike price A, so do your losses. Loss: The maximum loss for this trade is unlimited. Volatility: You are not affected by volatility. Time Decay: You are not affected by time decay. Profit 0 A Loss 10 SYNTHETIC SHORT STOCK (SPLIT STRIKE) Construction: Buy 1 Put at A and Sell 1 Call at B. Margins: Yes. Your Market Outlook: Bearish. The share price will fall below the strike price A, and that the share price will not rise above the strike price B. Profit: The maximum profit is limited to the strike price A, as the shares cant fall below zero. As the share price increases above the strike price B, so do your losses. Loss: The maximum loss for this trade is unlimited. Volatility: Volatility effect is minimal. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works against you. If it is above B, then it works for you. Profit B 0 A Loss Bearish 11 BEAR SPREAD Construction: Sell 1 Put at A and Buy 1 Put at B, Sell 1 Call at A and Buy 1 Call at B. Margins: No for Puts and Yes for Calls. Your Market Outlook: Bearish. The share price will expire below A, the strategy provides protection if your view is wrong as your maximum loss is at B, no matter how far above B the share price increases. Profit: The maximum profit is limited to the difference between A and B less the cost of the spread. If A and B are 1 apart and you bought the spread for 0.40, then maximum profit is 0.60. Loss: The maximum loss is also limited to the cost of the spread. Volatility: You are not affected by volatility. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works for you. If it is above B, then it works against you. Profit A 0 B Loss 12 PUT RATIO BACKSPREAD Construction: Sell 1 Put at B and Buy 2 Puts at A. Margins: Yes. Your Market Outlook: Bearish. The share price will expire well below A. The strategy provides protection if the share price increases as you will profit from the sold Put. Profit: The maximum profit is limited on the downside to the strike price plus the net credit received, as the share price cant fall below zero. It is limited on the upside to the net credit received when opening the trade. Loss: The maximum loss is equal to the difference between B and A less the net credit received and it occurs at A, as your bought Puts expire worthless and you lose on the sold Put. Volatility: Generally volatility will be beneficial on this trade, as volatility increases the value of Puts increases. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works against you on the 2 bought options. If it is above B, then it works for you on the 1 sold option. Profit B 0 A Loss Bearish 13 SHORT STRADDLE Construction: Sell 1 Call at A and Sell 1 Put at A. Margins: Yes. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire around the strike price A. If it does you will get to keep the option premium from both sold options. This strategy is also used if your view is that volatility will decrease. Profit: The maximum profit is the combined total premium you received for the sale of the options. One break-even point will be the strike price A, plus the combined options premium received. The other break-even point will be the strike price A, minus the combined options premium received. Loss: The maximum loss for this trade is unlimited on the upside and limited on the downside to the strike price, as the share cant fall below zero. Volatility: The option value will decrease as volatility decreases which is good for both options. Alternatively an increase in volatility will be bad for both options. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Profit A 0 Loss 14 SHORT STRANGLE Construction: Sell 1 Call at B and Sell 1 Put at A. Margins: Yes. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire between the strike prices A and B. If it does you will get to keep the option premium from both sold options. This strategy is also used if your view is that volatility will decrease. Profit: The maximum profit is the combined total premium you received for the sale of the options. One break-even point will be the strike price A, minus the combined options premium received. The other break-even point will be the strike price B, plus the combined options premium received. Loss: The maximum loss for this trade is unlimited on the upside and limited on the downside to the strike price, as the share cant fall below zero. Volatility: The option value will decrease as volatility decreases which is good for both options. Alternatively an increase in volatility will be bad for both options. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Profit A B 0 Loss Neutral 15 LONG BUTTERFLY Construction: Buy 1 Call at A and Sell 2 Calls at B and Buy 1 Call at C. Buy 1 Put at A and Sell 2 Puts at B and Buy 1 Put at C. Buy 1 Call at A and Sell 1 Call and 1 Put at B and Buy 1 Put at C. Buy 1 Put at A and Sell 1 Put and 1 Call at B and Buy 1 Call at C. Margins: Depends on how it is constructed. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire around the strike price B. This strategy is also used if your view is that volatility will decrease, the bought options at A and C provide protection for the strategy. Profit: The maximum profit will occur at the strike price B. Loss: The maximum loss for this trade is limited. The break-evens are at A plus the cost of the spread and at C less the cost of the spread. Volatility: The option value will decrease as volatility decreases which is generally good for the strategy. Alternatively an increase in volatility will be generally bad for the strategy. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Most of the decay will occur in the final month before expiry. Profit B 0 A Loss C 16 LONG CONDOR Construction: Buy 1 Call at A and Sell 1 Call at B and Sell 1 Call at C and Buy 1 Call at D. Buy 1 Put at A and Sell 1 Put at B and Sell 1 Put at C and Buy 1 Put at D. Buy 1 Call at A and Sell 1 Call at B and Sell 1 Put at C and Buy 1 Put at D. Buy 1 Put at A and Sell 1 Put at B and Sell 1 Call at C and Buy 1 Call at D. Margins: Depends on how it is constructed. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire between the strike prices B and C. This strategy is also used if your view is that volatility will decrease, the bought options at A and D provide protection for the strategy. Profit: The maximum profit will occur anywhere between the strike price B and C. Loss: The maximum loss for this trade is limited. The break-evens are at A plus the cost of the spread and at D less the cost of the spread. Volatility: The option value will decrease as volatility decreases which is generally good for the strategy. Alternatively an increase in volatility will be generally bad for the strategy. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Most of the decay will occur in the final month before expiry. Profit B C 0 A Loss D Neutral 17 RATIO CALL SPREAD Construction: Buy 1 Call at A and Sell 2 Calls at B. Margins: Yes. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire around the strike price B. If you are wrong you see the risk as a price fall. The strategy provides protection if the share price falls as you will profit from the sold calls. If the stock rises strongly you will lose. Profit: The maximum profit is limited to B minus A minus net cost of position. Loss: The maximum loss is unlimited on the upside and limited to the net cost of the position on the downside. Volatility: Generally as volatility decreases this will benefit the position. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is below A, then time decay works against you on the bought option. If it is at B, then it works for you on the 2 sold options. Profit B 0 A Loss 18 RATIO PUT SPREAD Construction: Sell 2 Puts at A and Buy 1 Put at B. Margins: Yes. Your Market Outlook: Neutral. The share price will expire around the strike price A. If you are wrong you see the risk as a price rise. The strategy provides protection if the share price rises as you will profit from the sold puts. If the stock falls sharply you will lose. Profit: The maximum profit is limited to B minus A minus net cost of position. Loss: As the stock price can only fall to zero the maximum loss is limited on the downside and limited to the net cost of the position on the upside. Volatility: Generally as volatility decreases this will benefit the position. Time Decay: It depends on the underlying share price, if it is at A, then time decay works for you on the sold options. If it is above B, then it works against you on the bought option. Profit A 0 B Loss Neutral 19 LONG STRADDLE Construction: Buy 1 Call at A and Buy 1 Put at A. Margins: No. Your Market Outlook: Volatile/Event Driven. Volatility will increase, if it does both bought options will increase in value. You are unsure of the direction of the stock but you think it will make a large move. Profit: The maximum profit for this trade is unlimited on the upside and limited on the downside to the strike price, as the share cant fall below zero. Loss: The maximum loss for this trade is the premium paid to buy both options. Volatility: The option value will increase as volatility increases which is good for both options. Alternatively a decrease in volatility will be bad for both options. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Profit 0 Loss A 20 LONG STRANGLE Construction: Buy 1 Call at B and Buy 1 Put at A. Margins: No. Your Market Outlook: Volatile/Event Driven. Volatility will increase, if it does both bought options will increase in value. You are unsure of the direction of the stock but you think it will make a large move. Profit: The maximum profit for this trade is unlimited on the upside and limited on the downside to the strike price A, as the shares cant fall below zero. Loss: The maximum loss for this trade is the premium paid to buy both options. Volatility: The option value will increase as volatility increases which is good for both options. Alternatively a decrease in volatility will be bad for both options. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Profit 0 A Loss B Event Driven 21 SHORT BUTTERFLY Construction: Sell 1 Call at A and Buy 2 Calls at B and Sell 1 Call at C. Sell 1 Put at A and Buy 2 Puts at B and Sell 1 Put at C. Sell 1 Call at A and Buy 1 Call and 1 Put at B and Sell 1 Put at C. Sell 1 Put at A and Buy 1 Put and 1 Call at B and Sell 1 Call at C. Margins: Depends on how it is constructed. Your Market Outlook: Volatile/Event Driven. Volatility will increase. If it does both bought options will increase in value. You are unsure of the direction of the stock but you think it will make a large move. Profit: The maximum profit for this trade is limited. The break-evens are at B plus or minus the cost of the spread. Loss: The maximum loss will occur at the strike price B. Volatility: The option value will increase as volatility increases which is generally good for the strategy. Alternatively a decrease in volatility will be generally bad for the strategy. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Most of the decay will occur in the final month before expiry. Profit A C 0 B Loss 22 SHORT CONDOR Construction: Sell 1 Call at A and Buy 1 Call at B and Buy 1 Call at C and Sell 1 Call at D. Sell 1 Put at A and Buy 1 Put at B and Buy 1 Put at C and Sell 1 Put at D. Sell 1 Call at A and Buy 1 Call at B and Buy 1 Put at C and Sell 1 Put at D. Sell 1 Put at A and Buy 1 Put at B and Buy 1 Call at C and Sell 1 Call at D. Margins: Depends on how it is constructed. Your Market Outlook: Volatile/Event Driven. Volatility will increase, if it does both bought options will increase in value. You are unsure of the direction of the stock but you think it will make a large move. Profit: The maximum profit for this trade is limited. The break-evens are at A plus the cost of the spread and at D less the cost of the spread. Loss: The maximum loss will occur at any point between the strike prices B and C. Volatility: The option value will increase as volatility increases which is generally good for the strategy. Alternatively a decrease in volatility will be generally bad for the strategy. Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Most of the decay will occur in the final month before expiry. A D 0 B Loss C Event Driven Profit 23 BUY AND WRITE OR COVERED CALL Construction: Buy 1000 underlying shares Sell 1 Call at strike price A. Margins: No. Your Market Outlook: Neutral to slightly Bullish. The share price will not rise above the strike price A. Your objective is to earn income from the sale of the Call option, OR, it is also used to exit a stock at the strike price you sold the option which is when you would write an out of the money option. Profit: The maximum profit is the premium you sold the option for plus the difference between where you bought the stock and the strike price of the option you wrote. Loss: The maximum loss for this trade is the stock price that you paid less the premium received from the sale of the option. Volatility: The option value will increase as volatility increases (bad) and will decrease as volatility decreases (good). Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (good). Profit 0 A Loss 24 PROTECTIVE PUT PLUS STOCK Construction: Buy 1000 underlying shares Buy 1 Put at A. Margins: No. Your Market Outlook: Cautiously bullish. The share price will rise but you are concerned of a possible fall below the strike price A. Your objective is to protect the capital value of your shares as you have the right to sell your shares at any time at the strike price A. Profit: The maximum profit is unlimited, you will profit from an increase in the share price. Loss: The maximum loss for this trade is the strike price plus the premium you paid for the option. Volatility: The option value will increase as volatility increases (good) and will decrease as volatility decreases (bad). Time Decay: As each day passes the value of the option erodes (bad). Profit 0 A Loss Stock Combinations 25 STOCK WITH COLLAR Construction: Buy 1000 underlying shares Buy 1 Put at A and Sell a Call at B. Margins: No. Your Market Outlook: Bullish. The share price will rise but you are concerned of a possible fall below the strike price A. Your objective is to protect the capital value of your shares as you have the right to sell your shares at any time at the strike price A. You pay for this protection by selling the Call at B. Depending on the strike prices you choose this could be done for zero cost or even a net credit. Profit: The maximum profit is limited to the gain made on the share up to the strike price B plus (minus) the net credit (net debit) of the option trades. Loss: The maximum loss is limited to the loss made on the share down to the strike price A plus (minus) the net credit (net debit) of the option trades. Volatility: You are not affected by volatility. Time Decay: You are not affected by time decay. Profit B 0 A Loss 26 BOX SPREAD Construction: Long a Bull Spread and Long Bear Spread at the same strikes. Short a Bull Spread and Short a Bear Spread at the same strikes. Long the underlying and Synthetic Short. Short the Underlying and Synthetic Long. Margins: Depends upon how it is constructed. Your Market Outlook: These spreads are usually referred to as ampquotlocked tradesampquot because their value at expiration is totally independent of the price of the underlying instrument. Profit: The only profit is made if you can buy it for less than fair value or sell it for more that fair value. Loss: The only loss is made if you buy it for more than fair value or sell it for less than fair value. Volatility: You are not affected by volatility. Time Decay: You are not affected by time decay. Profit 0 Loss Stock Combinations GLOSSARY Assignment: The random allocation of an exercise obligation to an option seller. At-the-money: When the price of the shares equals the exercise price. Call Option: A contract that entitles the buyer to buy a fixed number of shares at a stated price on or before the expiry date. Exercise Price (Strike Price): The amount of money that is paid by the taker or writer for the transfer of the share upon exercise. Expiry Day: The date on which option series expire. Fair Value: The theoretical value generated using an options pricing model. In-the-money: An option with intrinsic value. Intrinsic value: The difference between the market value of the shares and the exercise price of the option. Margin: An amount calculated by the Options Clearing House (OCH) to cover the obligations arising from option contracts. Open Interest: The number of outstanding contracts in a particular class or series. Out-of-the-money: When the exercise price is above the market price for a Call option, and below the market price for a Put option. Premium: The amount payable by the buyer to the seller for entering into the option. Put option: A contract that entitles the buyer to sell a fixed number of shares at a stated price on or before the expiry date. Time Value: The amount investors are willing to pay for the possibility they could profit from their option position. Volatility: A measure of the expected amount of fluctuation in the share price. For more detail on volatility visit our website at asx. au/options Note: A complete glossary is available at asx. au Disclaimer: Information provided is for educational purposes and does not constitute financial product advice. You should obtain independent advice from an Australian financial services licensee before making any financial decisions. Although ASX Limited ABN 98 008 624 691 and its related bodies corporate (ASX) has made every effort to ensure the accuracy of the information as at the date of publication, ASX does not give any warranty or representation as to the accuracy, reliability or completeness of the information. To the extent permitted by law, ASX and its employees, officers and contractors shall not be liable for any loss or damage arising in any way (including by way of negligence) from or in connection with any information provided or omitted or from any one acting or refraining to act in reliance on this information. This document is not a substitute for the Operating Rules of the relevant ASX entity and in the case of any inconsistency, the Operating Rules prevail. Copyright 2007 ASX Limited ABN 98 008 624 691. All rights reserved 2007. Information line: 131 279 asx. au Information line: 131 279 asx. au. View Full Document Click to edit the document details Share this link with a friend: Report this document Report Most Popular Documents for FINM 3405 ANZ Bank Individual Share Futures Contract Unit 1000 ANZ Bank Shares Contract Queensland FINM 3405 - Spring 2009 The SFE takes no responsibility for any errors or omissions or losses consequential o DiffOptWnts Queensland FINM 3405 - Spring 2009 What are the key differences between options and warrants Options and Warrants are c ETOfactsheet Queensland FINM 3405 - Spring 2009 Options Strategies By combining different options, or stock with options, you can cre FINM3405L2 Queensland FINM 3405 - Spring 2009 Basic Principles of Hedging i i i l f d i Lecture 2 People hedge when they are exposeBars high probability option strategy that the lowest penny option strategy in a comment. Of errors, is a bug that we expect to: covered call. Positions and paywalls august, friday, and provides. 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