Stock Options Pinning

¿Qué es la opción Pinning o Pinning El stock What8217s 8220 opción pinning 8221 En el video a continuación voy más de dos ejemplos de dos acciones que 8220pinned8221 la opción de huelga con el interés más abierto en la expiración de opciones. Por lo general el riesgo de pin comienza a ocurrir la semana de la expiración de la opción de meses. Durante esa semana de vencimiento, hay conversiones, desentrañando y rodando posiciones de opción que están en juego por los jugadores más grandes. La tendencia de las acciones 8220 fijando 8221 una determinada huelga, se ocupa de la teoría de 8220 Max Pain 8221 y lo que algunos piensan una profecía auto cumplida. Max Pain, es la teoría de la huelga con el mayor interés abierto (calls puts) es donde la mayoría de los comerciantes minoristas estarán equivocados. Dado que la mayoría de los comerciantes minoristas compran a un creador de mercado, el fabricante del mercado cubre el comercio con acciones, que se llama 8220 delta neutral 8220. Cuando las opciones entran en vencimiento, los fabricantes de mercado compran y venden acciones para fijar esa huelga y aceptar la prima vendida. Con el apego a esa misma teoría, muchos comerciantes entienden esta teoría como los niveles técnicos, tales como el apoyo y la resistencia. Con muchos mirando a la misma cosa, esto se convierte en auto cumplimentación. Si está buscando más información relacionada con el comercio de opciones, echa un vistazo a nuestro 8220 Opciones Básicas Trading Tutorial 8221 Deja una respuesta Cancelar la respuesta Informes gratuitos: ¿Qué desea ReadGuide a la opción de fijación en las opciones Opciones de vencimiento La expiración está a la vuelta de la esquina, Así que comenzaremos a oír hablar del riesgo del perno en opciones junto con el potencial para que ciertos nombres fijen en un precio de huelga. A continuación se muestra una guía completa de la mecánica de fijación de opciones. ¿Qué es Option Pinning Option Pinning se refiere a la acción de precios en acciones a medida que vienen a expiración de opciones. A menudo se ve como magia oscura. Pero simplemente decir que es cuando ciertos comerciantes y los creadores de mercado tienen un incentivo para mantener una acción subyacente alrededor de un determinado precio. ¿Por qué sucede? Hay un problema con la celebración de opciones cortas todo el camino hasta la expiración, especialmente si están en el dinero. Digamos que usted es corto AAPL 390 pone. Eso significa que usted tiene la obligación de comprar acciones del propietario de la opción si deciden ejercer su contrato. Ahora la única vez que es ventajoso para un propietario de la opción de ejercicio es si la opción es in-the-money. Así que si a la expiración de AAPL se cotiza en 391, el comprador de la opción no ejercerá como pueden ir y vender AAPL a un precio más alto que la huelga de la opción. Pero si AAPL se negocia a 389, entonces el propietario de la AAPL puede asignar acciones a la opción de venta a un precio mejor que el mercado. Si usted vendió que AAPL poner, ¿realmente desea obtener asignado tal vez, pero luego que le deja con el riesgo durante el fin de semana, las comisiones más altas, y se ata a su margen. Así que los cortocircuitos de opción a menudo tienen un incentivo para mantener el precio de la acción de la subyacente por encima o por debajo de un determinado precio de ejercicio. Si usted es el vendedor de AAPL puesto y tiene un tamaño serio, podría salir y comprar AAPL el viernes para mantener el precio por encima de esa huelga. Lo mismo ocurre con las llamadas vendidas. Esto crea una fuente única de oferta y demanda sólo visto cuando entramos en la expiración de opciones. ¿Qué es lo que parece? Hay un nivel de precios, por lo general una huelga de opciones donde el precio intentará alejarse, y se encontrará con una fuerza que hace que vuelva a este nivel y potencialmente rebasa. A medida que el mercado se dirige hacia el final del día, las fuerzas que intentan alejarlo de esa huelga disminuirán y la cantidad de fuerza requerida también se reducirá. Se parece a un niño en un columpio que ha dejado de mover sus piernas, y está llegando a un descanso. ¿Siempre sucede Piense en ello: la opción de fijación es donde una nueva fuente de la oferta y la demanda entran en el mercado con el fin de mantener el precio de los subyacentes cerca de una huelga. Pero si la oferta / demanda global del mercado entra en un desequilibrio que engolfa el efecto de fijación, entonces a menudo vemos un movimiento rápido lejos de la huelga. Por lo que he visto, la entrada que afecta más al comercio es la cantidad de interés abierto en la huelga en relación con la cantidad promedio de acciones negociadas. Esto nos muestra cuántos comerciantes y fabricantes de mercado realmente tienen piel en el juego. Si los comerciantes tienen suficiente piel en el juego para mantenerlo en torno a ese precio, entonces la oferta de pinning y la demanda será lo suficientemente grande para que el efecto ocurra. Si no, entonces la acción del precio puede ser más aleatoria. La eficacia estadística de la fijación de opciones ha entrado en cuestión, y puedo ver por qué - es mucho más de un arte oscuro y no es tan coherente como uno puede pensar. Pero cuando sucede, lo sabes cuando lo ves. ¿Cuándo comienza Pinning Esto va en alguna teoría simple mercado de subastas. El mercado de valores se abre a las 9:30 am del este. Por lo general tenemos una buena hora de negociación, tal vez 90 minutos - y, a continuación, a menudo la volatilidad se establecen. Esto se debe a que gran parte del gran flujo institucional de órdenes se produce al comienzo del día. Después de la sesión de la mañana es el mejor lugar para comenzar a escanear para fijar candidatos. Pronto almuerzo vendrá alrededor, y luego de comercio puede recoger a la vuelta 2PM, pero si los niveles se siguen en algunos nombres individuales, entonces usted puede ser capaz de recoger un comercio. Lo que son buenos candidatos pin Lo primero que necesita tener es un tablero de opciones bastante líquido. Eso significa que usted comenzará a ver los mismos nombres una y otra vez - AAPL, GOOG, PCLN, BIDU y así sucesivamente. La segunda cosa que usted necesita mirar para es riesgo de las noticias. Esto puede ser beneficioso de muchas maneras, ya que a menudo produce un efecto de fijación mejorado, o tal vez una opción de apretar si el movimiento es mayor de lo que las opciones son precios pulg Mejores candidatos tendrán un mayor interés abierto en una huelga de apilamiento en relación con los demás . Sin embargo, esto no garantiza un alfiler de ninguna manera - he visto tiempos en los que la acción completamente superó un nivel que muchos esperaban como un alfiler debido a la enorme interés abierto. Busque nombres que técnicamente podrían establecerse en un rango. A menudo hay un nivel de apoyo o resistencia que ayudará a mantener los precios cerca, y la estructura del mercado en realidad proporcionará refuerzo a los niveles. Además, considere sólo nombres que tengan un ancho de precio de huelga de 5 o más. Cuando tiene nombres con precios de huelga más cercanos, ofrece a los comerciantes opción la capacidad de distribuir el interés abierto, lo que reduce la piel en el juego. Así que si estás buscando un pin de opción en X, te quedarás queriendo. Con esos filtros, a menudo verá que volver a los mismos nombres una y otra vez. Y eso está bien - cada acción individual tiene su propia personalidad que sólo se puede aprender con la experiencia. ¿Puedo cambiar la opción Pinning Esta es una pregunta difícil, porque hay muchas maneras de intercambiar los resultados del efecto pinning. Generalmente lo divido en 3 categorías de oficios. Categoría de Comercio 1: Juega para el Pin Este es un conjunto de oficios en los que tiene alta convicción de que el subyacente permanecerá en o cerca de una huelga que va hacia el final del día. Usted está buscando un montón de theta, por lo que será un vendedor de la opción neto. A cambio de la theta, usted asume muchos riesgos gamma: usted pierde dinero en un movimiento rápido. Debido a su creencia en el efecto de fijación, usted cree que el riesgo gamma se mitiga. Ejemplos de operaciones en esta categoría son las ventas a horcajadas, las ventas de estrangulamiento, las mariposas de hierro y los calendarios. Categoría de comercio 2: Juega el movimiento entonces Pin Esto es un poco más de un comercio avanzado. En pocas palabras, usted tiene un sesgo direccional en una acción de 1 día, pero usted piensa que un pin justo por encima o por debajo del precio es muy posible. Aquí hay una manera de estructurar el riesgo que hace algo de dinero si se mantiene a precio actual, más dinero si va al pin, y las pérdidas si se sobrepasa el pin. También hay consideraciones más avanzadas, tales como la volatilidad implícita en el nombre, así como el potencial para arbitrar la volatilidad a corto plazo. Ejemplos de operaciones en esta categoría incluyen ventas de la proporción, mariposas de ala rotas y fuera de los calendarios de dinero. Categoría de Comercio 3: Jugar para el Blowout Este tipo de comercio funciona cuando usted cree que la oferta a corto plazo y las fuerzas de la demanda superan en gran medida cualquier tipo de efecto pinning. Esto a menudo viene en la parte posterior de un mercado de tendencias o una acción que acaba de ver las noticias publicadas como ganancias o números de ventas. Con este comercio que están dispuestos a aceptar theta riesgo a cambio de la capacidad de obtener ganancias en un movimiento rápido. El beneficio con este comercio es que si tienes razón, las opciones irán completamente intrínseco y eliminará el riesgo theta por completo. Ejemplos de este comercio incluyen compras en straddle, strangle compra, ventas de calendario y compras de put / call. Tenga en cuenta, hay algunos riesgos muy diferentes cuando el comercio de Opex. Usted está bailando en lo que me refiero como el borde de la cuchilla gamma, que no es un lugar divertido para estar cuando estás equivocado. El comercio de Opex requiere una mente muy disciplinada y la agilidad para ajustar posiciones rápidamente. Qué tienen opciones semanales hechas a la fijación Ésta es una gran pregunta para que un estudiante graduado cubra en un papel de la tesis. No tengo números duros, pero malo dar mis pensamientos basados ​​en ver el mercado en Opex este año. La introducción de opciones semanales en muchos candidatos de fijación tiene un efecto muy específico. Los comerciantes que buscan tomar posiciones en el corto plazo ya no tienen que utilizar las opciones de mes de frente. Esto conduce a que el flujo de pedidos a corto plazo se distribuya a través de opciones de corto plazo, lo que ha llevado a una disminución del interés abierto sobre las opciones mensuales que entran en vencimiento. Entonces, ¿qué crees que sucedería aquí? Claro, el efecto de fijación debería reducirse durante la expiración de las opciones mensuales, y creo que sí. Pero, para mi sorpresa, ha habido una recuperación en los efectos de pinning en las opciones semanales. No sé si esto es cuantificablemente cierto, pero la forma en que algunas de estas opciones semanales de comercio el viernes me llevan a creer que puede haber un resurgimiento en el arte oscuro. Cualquier otra pregunta Si me perdí algo o quieres darme comentarios, avísame en la sección de comentarios. Lugar de Steven es el fundador y el comerciante principal en investingwithoptions / Stock Pinning El fenómeno de la fijación del archivo a una huelga alrededor de la expiración de las opciones es ocurrencia frecuentemente presenciada. Algunos han renunciado a la bandera de la conspiración. En cierto sentido, esto es manipulación del mercado, pero no es tan nefasto como se podría pensar. Pinning es el resultado de los creadores de mercado de cobertura de sus carteras para mantener sus portafolios delta neural. Esto fue explicado en un libro de Adam Warner (un antiguo marcador de mercado) denominado Volatility Trading de Opciones. Cuando usted compra una llamada, si no hay uno sentado en el estante (es decir, otra persona dispuesta a vender una llamada que poseen) el creador de mercado debe crear una llamada para vender a usted. Eso es lo que un creador de mercado hace 8211 hacer mercados.8221 Ellos tomarán el otro lado de su llamada. Así, usted tiene una llamada larga y tienen una llamada corta. El creador de mercado no quiere tener el riesgo de llamada corta desnuda. Por lo tanto, como cobertura de su posición, teniendo en una larga sintética llamada. Una llamada larga sintética es acción larga y una puesta larga. (Ellos hacen que el comercio en el margen, que es la razón factores de tasa de interés libre de riesgo en el precio de una opción. Alguien tiene que pagar el precio del margen para las acciones prestadas. También va en el precio de la llamada. Con una posición donde el riesgo que cancela. Dado que el creador de mercado tiene el beneficio de hacer negocios en el otro lado de los comerciantes al por menor, es decir, compran en la oferta y vender en el preguntar, pueden crear un beneficio sin garantía de riesgo. (Para ver lo que quiero decir, vaya a su analizador de riesgo de las opciones de corredores y el modelo de una llamada corta, largo de acciones, y poner largo. Visualizar un perfil de riesgo plano que muestra una pérdida. Desde el creador de mercado está en el otro lado de que Comercio, su pérdida sería su beneficio.) Eso parece bastante simple entender. Pero, en realidad hay cientos o miles de opciones diferentes que un creador de mercado tiene en su cartera. No pueden cancelar uno por uno en cada opción. Miran su cartera y escogen las huelgas que cubren toda su posición. El resultado es una cartera que es delta neutral en torno a donde la acción está negociando. A medida que expiración de opciones enfoques, lo más importante para el creador de mercado es mantener su posición delta neutral. Pero, puesto que el gamma se vuelve muy alto al vencimiento, sólo pequeños cambios en el stock pueden hacer grandes cambios en su cartera. A medida que la acción sube, la cartera del fabricante de mercado se volverá más delta positiva. What8217s la manera más fácil de quitar el delta (qué instrumento tiene la mayor acción del delta). Venden la acción. Cuando las grandes órdenes de venta van al mercado, ¿qué hace el precio de las acciones subir o bajar? Como la acción cae por debajo de su objetivo, su cartera se vuelve más delta negativo. What8217s la mejor manera de agregar delta a su cartera Comprar acciones, lo que hace que el precio haga lo que sube. El fabricante del mercado no está tratando necesariamente de mover el precio del capital. Sólo tratan de protegerse. Pero el resultado es el mismo. El precio de las acciones se mueve a una huelga y los pines de acciones. Por lo tanto, si usted escucha a un creador de mercado contar la historia, que son sólo la gestión de su riesgo. Para el resto del mundo parece una manipulación. Supongo que es una cuestión de semántica. El hecho es que pinning (o también llamado pegging) es muy real y ocurre. Hay un par de sitios web que se especializan en esto. Puede visitar: www. optionistics / f / strike-pegger o www. optionpain /. Ambos sitios consideran una teoría de 8220maximum pain8221 8211 que es la huelga donde los compradores de opción experimentarán las mayores pérdidas (o el dolor mínimo para los vendedores de opciones.) Mi experiencia es que el stock doesnt normalmente golpeó la huelga de dolor máximo, pero puede mover En esa dirección. Personalmente, he jugado el 8220pin la cola en el juego XYZ8221. Puede ser de bajo costo, comercio de alto retorno. Un ejemplo de esto podría ser una mariposa de 10 anchos en Google (GOOG). Si usted escoge el golpe corto para estar fuera del dinero, aproximadamente una semana antes de la expiración, el comercio le costará alrededor de 1,00. (Eso es un comercio de débito con una inversión neta de 100 para una mariposa de 1 contrato.) El beneficio máximo se realiza si la acción expira en la huelga corta y sería 9.00 (o 900 para 1 contrato.) Cuando he hecho este comercio , Yo don8217t tratar de mantener el comercio hasta el final de la expiración. Tengo típicamente, mirado para producir un ROI 300. Así pues, colocaría una orden bien-cancelada (GTC) para 3.00. Es un comercio de baja probabilidad. Pero, tiene un alto ROI. Si usted coloca este tipo de comercio tres veces y funciona una vez, usted ha roto incluso. Pero es más una apuesta que una estrategia de inversión viable. No creo que usted puede convertir esto en una forma confiable para obtener ganancias. Pero, puede divertirse al comercio. Mientras que usted no va a ganarse la vida en este comercio, creo que es importante ser consciente del efecto pinning. Si realiza operaciones de crédito (por ejemplo, Iron Condor, Bull Put o Bear Call), la estrategia de salida primaria típica es permitir que las opciones expiren sin valor alguno. Usted puede mirar su comercio como se acerca a la expiración, pensando you8217re va a expirar fuera de la moneda. Luego, en los últimos minutos de negociación, la acción hace un movimiento drástico y encontrar sus opciones se convierten en el dinero. Esta es otra razón por la que prefiero cerrar posiciones cortas temprano, y no llevarlas hasta el final de la expiración. Opciones Trading ResourcesEffects of Stock Pinning en los precios de las opciones Más artículos Stock pinning sucede cuando un precio de las acciones se mantiene en o cerca de un precio de ejercicio de opción en el día en que la opción se venza. Expertos del mercado de valores han notado que las acciones con opciones fuertemente negociadas cerca cerca del precio de la opción en el tercer viernes del mes, que es cuando la mayoría de las opciones de acciones se establecen para expirar. Estas operaciones actúan como un tirón de la guerra en los precios de las opciones. Corredores de bolsa y los comerciantes de opciones utilizan esta información para hacer operaciones rentables. Opciones de compra de acciones Las opciones de compra de acciones le dan al comprador la oportunidad de comprar o vender acciones a un precio determinado, llamado precio de ejercicio, entre la fecha de compra y una fecha futura especificada. Una opción para comprar una acción se llama una opción de la llamada, mientras que la opción para vender una acción se conoce como opción put. Las opciones dan a los compradores y vendedores la opción de comprar o vender sus acciones al precio de ejercicio, pero el titular de la opción no está obligado a completar la transacción al precio de ejercicio. Stock Pinning Stock pinning se produce cuando los comerciantes en ambos lados de la tabla de opciones tratan de mover el precio de las acciones a su favor. Los titulares de opciones que se benefician de los precios más altos de las acciones comprarán más acciones para aumentar ese precio antes de la fecha de vencimiento de la opción, mientras que aquellos que se beneficiarían de un precio de cierre menor venderán acciones para forzar el precio hacia abajo. Este tirón de la guerra lleva al precio que se fija en o cerca del precio de huelga. Modelo Negro y Scholes En 1973, los expertos financieros Fisher Black, Robert Merton y Myron Scholes desarrollaron un modelo matemático para el comercio de opciones. El modelo contiene variables como la variación de precio de la opción, el valor de tiempo del dinero, el precio de ejercicio de las opciones y el tiempo restante hasta la fecha de vencimiento de las opciones. El modelo también lleva algunas suposiciones restrictivas, tales como un mercado eficiente, una tasa de rendimiento constante sin riesgo y la acción que no paga dividendos entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento de la opción. Riesgos de fijación La fijación de stock depende de ambos lados de la opción que se negocia en o cerca del mismo volumen. Los riesgos de fijación se producen cuando un lado o el otro abandona su posición y permite que el otro lado para hacer un mayor número de operaciones. Esta acción contundente en una dirección puede conducir los precios hacia arriba o hacia abajo a una velocidad alta e interrumpir el valor de las existencias. Los titulares de opciones en el lado equivocado pueden experimentar serias pérdidas de un cambio tan repentino. Es un A BBB Logo BBB (Better Business Bureau) copia de Copyright Zacks Investment Research En el centro de todo lo que hacemos es un fuerte compromiso con la investigación independiente y compartir sus descubrimientos rentables con los inversores. Esta dedicación a dar a los inversores una ventaja comercial llevó a la creación de nuestro probado Zacks Rank sistema de clasificación de valores. Desde 1986 casi triplicó el SampP 500 con una ganancia media de 26 por año. Estos rendimientos cubren un período de 1986-2011 y fueron examinados y atestiguados por Baker Tilly, una firma de contabilidad independiente. Visite el rendimiento para obtener información sobre los números de rendimiento mostrados anteriormente. Los datos de NYSE y AMEX tienen al menos 20 minutos de retraso. NASDAQ es por lo menos 15 minutos de demora. Evidencia de Google Stock 39Pinning39 Pinning es donde los participantes del mercado profesional se esfuerzan por obtener una acción para ir a un determinado precio de huelga para que el grueso de las opciones abiertas vence sin valor. Esencialmente, estos profesionales están tratando de fijar el stock a un precio para que las opciones que vendieron anteriormente vence sin valor. Ahora no he leído el informe de investigación todavía, pero el resumen es bastante inequívoco, evidencia adicional de la cinta, como la profundidad inusualmente alta citada y extremos estrechos estrechos extremadamente estrechos durante los días de vencimiento de la opción de agrupación, proporcionan una prueba directa de que GOOGLE (NASDAQ: GOOG ) El precio de las acciones puede haber sido manipulado para coordinar las actividades de venta de opciones de los comerciantes institucionales. Recuerdo la parte posteriora del camino, y significo la MANERA hacia atrás hace aproximadamente 20 años, desarrollé un sistema que miró el interés abierto del T-enlace. El sistema intentó predecir un mes antes de la expiración de las opciones donde los bonos T terminaría al vencimiento, en función de dónde tendría que haber el contrato de futuros para que la mayoría de las opciones expiraran sin valor alguno. Era justo mucho más frecuentemente de lo que estaba mal. Pero cuando estaba mal, era un doozy. Lo mismo con el OEX. Dejé de seguir el sistema porque necesitaba obtener anuarios de intercambio y escribir los datos de las opciones a mano. A juzgar por esta investigación, sin embargo, parece que puedo tener que resucitar mi idea, sólo en lugar de usar índices y futuros, debería utilizar empresas individuales. Y en vez de intentar predecir un mes antes de tiempo, debería mantener el tiempo aún más corto. Ya veremos. Planeo leer el informe de investigación y luego validar la investigación yo mismo. Afortunadamente, con ODDS Online. Tengo la base de datos para hacerlo, y no sólo para Google, pero para cualquier acción hacia fuera allí. Consejo del sombrero: Crossing Wall Street Leer artículo completo